法說會備忘錄｜1560 中砂 – 2024Q4
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結論
- 2024Q4 營收 18.3 億元，QoQ -1.4%，YoY +16.9%。
- 全年營收 70.2 億元，YoY +10%，EPS 7.1 元，優於 2023 年的 5.91 元。
- 毛利率 31.2%（+0.7ppt），營業利益率 16.5%（+1.0ppt），顯示獲利能力持續提升。
- DBU 鑽石事業部表現最亮眼，營收年增 23.5%，占比從 29% 提升至 32%。
- 董事會通過 20 億元資本支出，擴產 SBU 竹南廠 12 吋矽晶圓產能，預計 2026 年下半年總產能達 40 萬片。
- 2025 年展望樂觀，DBU 2 奈米產品逐季增長，SBU 高階產品組合提升，帶動營收與毛利成長。
1. 營運摘要
- 第四季營運
- 2024Q4 營收 18.3 億元，較 2024Q3 減少 1.4%，但較 2023Q4 增加 16.9%。
- 毛利率 30.9%（+0.8ppt QoQ），反映產品組合優化。
- EPS 1.62 元（QoQ -17.3%），主要受業外收益減少影響。
- 全年營運
- 2024 全年營收 70.2 億元（YoY +10.0%）。
- 毛利率 31.2%（+0.7ppt YoY），淨利率 15.1%（+1.6ppt）。
- EPS 7.1 元，YoY +20.1%。
- DBU 鑽石事業部貢獻最大，營收成長 23.5%，占比由 29% 提升至 32%。
2. 主要業務與產品組合
- ABU（砂輪事業部）：主要產品為傳統磨料及鑽石砂輪，應用於機械與工具機產業。2024Q4 營收 19.2 億元，季減 6.9%。
- DBU（鑽石事業部）：主要產品為 CMP 鑽石碟，應用於半導體製程。2024Q4 營收 6.15 億元，季增 4.4%，主要受惠於 3 奈米及 2 奈米產品需求提升。
- SBU（晶圓事業部）：主要產品為測試及再生矽晶圓。2024Q4 營收 9.17 億元，季減 4.5%，受 12 吋測試晶圓需求減少影響。
3. 財務表現
| 指標 | 2024Q4 | 2024Q3 | QoQ | 2024 全年 | 2023 全年 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收（億） | 18.3 | 18.6 | -1.4% | 70.2 | 63.8 | +10.0% |
| 毛利率 | 30.9% | 30.1% | +0.8ppt | 31.2% | 30.4% | +0.7ppt |
| 營業利益率 | 16.0% | 16.4% | -0.4ppt | 16.5% | 15.5% | +1.0ppt |
| 淨利（億） | 2.39 | 2.85 | -16.1% | 10.35 | 8.52 | +21.5% |
| EPS（元） | 1.62 | 1.96 | -17.3% | 7.10 | 5.91 | +20.1% |
- 主要成長驅動因素
- DBU（鑽石事業部）營收成長 23.5%，主因 3 奈米及 2 奈米 CMP 產品需求強勁。
- SBU（晶圓事業部）測試及再生晶圓業務穩定成長，營收年增 6.4%。
- 毛利率改善受惠於產品組合優化及生產效率提升。
4. 市場與產品發展動態
- DBU 產品組合優化
- 5 奈米以下產品營收占比由 52.6% 提升至 57.1%。
- 3 奈米及 2 奈米 CMP 鑽石碟需求增加，帶動出貨量提升。
- SBU 晶圓業務擴產
- 2026 年下半年總產能將由 30 萬片增至 40 萬片。
- 3 萬片產能將於 2025Q3 啟動，滿足高階客戶需求。
- 策略性收購
- 2025 年 1 月 22 日：公司收購 日本 MKS 及泰國 MGT，總金額約 8.36 億元，強化在日本與東南亞市場的布局。
5. 營運策略與未來發展
- 提升產品附加價值：增加高階產品組合，提升毛利率與競爭力。
- 擴展海外市場：透過收購 MKS & MGT，拓展日本與東南亞市場的業務版圖。
- 產能擴充：竹南廠擴產計畫，強化 12 吋晶圓供應能力。
6. 展望與指引
- 2025 年成長動能
- ABU 砂輪事業部：傳產工具機需求回升，高階砂輪產品需求提升，全年營收預計小幅成長。
- DBU 鑽石事業部：邏輯先進製程與記憶體需求持續增長，2 奈米產品逐季增加，全年營收預計雙位數成長。
- SBU 晶圓事業部：2025Q3 產能將增加 3 萬片至 33 萬片，營收與毛利同步提升。
7. Q&A 重點
Q: 2025 年各事業部的成長預期？
- A: ABU 預期小幅成長，DBU 預期雙位數增長，SBU 受惠於產能擴充與高階產品組合提升，全年穩定成長。
Q: 2 奈米產品的出貨狀況？
- A: 2 奈米 CMP 鑽石碟出貨已開始放量，預計 2025 年持續提升。
Q: 竹南廠的擴產計畫？
- A: 2025Q3 產能增加 3 萬片，2026 年下半年總產能將達 40 萬片。
7. 附件
免責聲明
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