1717 長興材料工業 – 2024Q4 法說會 | 光固化材料強勁成長、EPS 年增 22%

以下內容根據長興材料工業法說會內容進行整理與修訂，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考，如有錯誤，請以公司公告為準。

結論｜特用材料領軍營收成長，光固化材料展望佳

• 2024Q4營收年增 4.7%、季減 0.6%，毛利率維持約 20%，整體營運穩健。
• 特用材料事業單位成長最為明顯，2024Q4營業利益年增 13%，為公司三大事業單位中表現最佳。
• 公司積極投入光固化材料，應用於電子、3D列印、新能源等多元產業，未來具備長期成長潛力。

1. 2024 年營運亮點：營收穩健成長、獲利提升、財務結構優化

• 2024全年合併營收達新台幣 441.9 億元，年增 4%，毛利率小幅上升至 20%。
• 歸屬母公司淨利為 18.35 億元，EPS 1.56 元，較去年成長。
• 財務結構穩健，負債比由 57% 降至 54%，現金流亦持續改善。
• 光固化材料作為特用材料主要產品線之一，展現明顯成長動能，對公司整體營運貢獻提升。
• 展望未來，公司聚焦新能源、電子車與高附加價值應用材料市場，擴大市占與技術優勢。

2. 產品線與業務概況：合成樹脂、電子與特用材料多元並進

核心業務

• 長興材料為化學電子材料製造商，主要產品涵蓋合成樹脂、電子材料與特用材料，產品行銷至全球 65 國。
• 生產據點全球共 25 座，主要集中於台灣與中國地區。

近期變動

• 特用材料事業部為近年成長焦點，持續擴大光固化材料的產能與應用範疇。

各部門表現

• 合成樹脂：2024Q4營收 5,428 百萬元，季增 1%，年減 2%；營業利益 133 百萬元，年增 37%。
• 電子材料：營收 2,802 百萬元，年減 1%，營業利益年增 10%。
• 特用材料：營收 2,997 百萬元，年增 28%，營業利益 382 百萬元，年增 13%。

3. 財務數據總覽：毛利率與 EPS 持續成長，資本支出與現金流管理並重

驅動因素與挑戰

• 成長動能來自特用材料事業部表現亮眼，尤其光固化材料市場需求增加。
• 合成樹脂雖受大陸市場競爭影響，但成本結構優化帶動毛利率回升。
• 自由現金流為 10.25 億元，年減主因資本支出與應收帳款增加。

4. 光固化材料市場解析：應用擴展與國際布局策略

市場趨勢與機會

• UV光固化材料因具高效、節能、環保等特性，符合減碳與永續發展需求。
• 主要應用於3D列印、電子元件、家電、印刷包裝、汽車內外飾等領域。

關鍵產品

• 單體、寡聚體、光敏劑、UV膠等多樣產品，支援客戶客製化應用開發。
• 投入新興應用如ICT、高頻材料、熱管理材料與新能源車功能膜材。

合作與策略

• 與中國本地與國際大廠持續合作，提升配方整合與技術服務能力。
• 積極強化美洲、印度、東協地區之銷售據點與在地供貨能力。

5. 永續材料、高技術配方與海外成長布局

• 長期發展聚焦於智慧製造、高附加價值材料、永續與低碳產品。
• 技術優勢體現在配方開發與塗佈技術，強化下游客戶依賴度。
• 中國為主要產銷市場，美洲與印度成長潛力大，公司持續投入。

6. 2025 展望與成長目標：特用材料領漲、全球市場持續推進

• 2025年公司整體營收成長目標為 5~6%。
• 三大事業群均預期成長，其中電子材料受載板設備復甦與乾膜需求帶動。
• 特用材料延續光固化材料擴產動能，預期成長幅度高於公司整體平均。
• 中國地區聚焦產品組合優化與獲利能力提升，美洲與馬來西亞拓展持續推進。

7. 法說會 Q&A 精華：產能擴充、產品策略與市場競爭解析

內容包含產能利用率、配方競爭力與市場策略解析