法說會備忘錄｜2353 宏碁 – 20250114

以下內容根據宏碁法說會內容進行整理與修訂，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考，如有錯誤，請以公司公告為準。

1. 摘要

整體營收與獲利

• 2024 年第三季整體營收持續成長，較 2023 年同期成長約 10%。
• PC 業務：年增約 9%，優於市場整體表現。
• 新事業部（含「老虎隊」等）：年增超過 10%，部分業務達 23%。
• 毛利率：約 10.6%，較 2023 年同期（10.8%）略有下降，主因 2023 年庫存調整帶來一次性效益。
• 區域表現：
  • 亞太區：占比 51.2%，為主要營收來源。
  • 美洲區：受季節性影響較大，成長居次。
  • 歐洲、中東與非洲區（EMEA）：受地緣政治與戰爭影響，成長疲弱。
• 財務展望：
  • 2025 年市場格局預計延續 2024 年趨勢，亞太區領先，美洲次之，歐洲較為疲弱。
  • 新事業部基數較低，持續推動整體年增率超過 10%。
  • 股利政策：配發比率預計不低於 70~80%。

2. 公司概況

核心業務

• 以 個人電腦（PC）、筆記型電腦（Notebook）、顯示器 等硬體產品為主，並積極發展 雲端服務、電子競技（Gaming）、美術外包 等多元業務。

近期主要變化

• 資本市場運作：
  • 目前已有 13 家子公司掛牌上市。
  • 孫公司唯晶（WinKing）於 2024 Q4 在倫敦證券交易所進行 雙重上市（Dual Listing），擴大全球資本市場影響力。
• 供應鏈管理：
  • 2023 年 PC 產業普遍面臨庫存壓力，Acer 相對影響較小，2024 年市佔率回升。

3. 財務表現

關鍵指標

• 營收：2024 年全年預計成長 10%。
• 毛利率：2024 Q3 約 10.6%，較 2023 年同期（10.8%）略降。
• 營業利益率：與 2023 年同期持平，無顯著變化。
• EPS：2024 年度預計優於 2023 年，股利配發比率維持 70~80%。

成長動能與挑戰

成長動能：

• PC 業務：2024 年 PC 市場需求增幅低，但 Acer 仍達 9% 年增。
• 新事業部：年成長達 23%，持續擴大營收占比。
• 庫存管理：2023 年 PC 產業高庫存影響有限，2024 年快速回升市佔。

主要挑戰：

• 區域風險：歐洲市場受戰爭影響，經濟復甦遲緩。
• 外匯波動：影響財報評價收益。
• 營業費用（OPEX）上升：唯晶（WinKing）上市成本及投資支出短期內增加費用。

4. 事業部門表現（Business Segments Performance）

PC 業務

• 營收占比約 27%，年增 9%，優於市場整體成長率。
• 毛利率維持穩定，未受 2023 年庫存調整影響。

新事業部（包含「老虎隊」、「宏碁遊戲」、「美術外包」等）

• 2024 年 年增超過 10%，部分業務達 23%。
• 基期低，潛在成長空間大，未來將持續擴展。

5. 市場與產品更新

市場趨勢（Trends）

• PC 需求：雖未明顯反彈，但庫存壓力自 2023 年起已逐步舒緩。
• 區域市場發展：
  • 亞太區持續擴張。
  • 歐美市場需求變動較大，特別是歐洲區仍面臨戰爭與經濟挑戰。

主要產品

• 筆電、桌機、電競產品維持穩定市佔率。
• 亞太市場成長較佳，部分產品表現優異。

策略合作與併購

• 唯晶（WinKing）在遊戲美術外包領域與國際大廠持續合作。
• 透過上市擴大資本市場影響力，提升全球品牌曝光度。

6. 策略重點

長期計畫

• 多元化事業布局：
  • 積極投資 電子競技、雲端服務、美術外包 等領域。
  • 強化 AI、雲端與軟體解決方案，提升競爭力。

競爭定位

• 穩健的 庫存管理 與 供應鏈掌控。
• 透過子公司與孫公司上市 擴大資本運作空間。

7. 前景與指引

財務預測

• 2025 年營收：預計維持 10% 年增率。
• 毛利率：與 2024 年相當，但須關注外匯波動與戰爭因素。

機會與風險

機會：

• 新事業部高成長。
• PC 需求穩定回溫。
• 上市集資加速研發投入。

風險：

• 歐洲市場不確定性。
• 外匯波動。
• 第四季費用提升影響短期獲利。

8. Q&A

Q：第四季營業費用（OPEX）增加的主要原因？
A：主要來自 唯晶（WinKing）上市費用 及其他投資支出。

Q：如何應對歐洲市場的經濟疲弱？
A：加強 亞太與美洲市場布局，歐洲則嚴控庫存，降低風險。

Q：2025 年股利配發政策是否變動？
A：預計 維持 70% 以上 配發比率，符合歷史趨勢。

免責聲明：

本備忘錄之數據及陳述係根據目前可得之公開資訊與初步檢核所撰寫，未來若有任何實際財務報表或管理階層後續公告資訊，皆可能對本備忘錄內容產生調整或修訂。本文件僅供參考，並不構成任何投資建議。投資人應自行判斷與評估投資風險。

以上為本次法說會之重點整理，若需進一步資訊，請洽 宏碁 投資人關係或公司官網。