法說會備忘錄

法說會備忘錄｜2376 技嘉科技 – 2024Q4

Ying

Ying

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法說會備忘錄｜2376 技嘉科技 – 2024Q4
Photo by Sajad Nori / Unsplash

技嘉科技 - 2024 Q3 法說會摘要 (2024/11/15)

以下內容根據技嘉科技 2024 年第三季度投資人說明會整理，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考。如有錯誤，請以公司公告為準。

1. 總結

  • 營收與獲利表現

    • 2024 Q3 營收：704.45 億元 (YoY +90.32%)
    • 毛利：72.40 億元 (YoY +47.39%)，毛利率 10.27% (YoY -3.00%)
    • 營業利益：33.76 億元 (YoY +202.23%)
    • 淨利：23.25 億元 (YoY +53.30%)
    • EPS：2.91 元 (YoY +24.89%)

  • 營運亮點

    • 2024 Q3 營收創新高，累計前三季度營收達 1,995 億元 (YoY +118%)。
    • 費用率持續下降，顯示經濟規模效益展現 (Q1: 5.72% → Q2: 5.58% → Q3: 5.48%)。
    • 匯率波動影響：Q3 收盤時台幣貶值 8 角，導致 6.28 億元匯兌損失，10 月回升已回轉 60%。
    • AI 伺服器需求強勁，但高階顯卡供貨遞延影響 Q3 毛利率 (-0.52%)。
    • 2024 Q4 展望：預期營收僅微幅下滑，顯示卡新品效應與 AI 伺服器需求續強。

2. 產業與業務概況

  • 核心業務

    • 主要產品包含主機板 (MB)、顯示卡 (VGA)、網通設備 (Communication)、伺服器 (Server)。
    • 區域營收占比：
      • 亞太 (含中國)：54.0% (Q2: 48.7%)
      • 歐洲、中東、非洲 (EMEA)：26.6% (Q2: 33.1%)
      • 美洲：19.4% (Q2: 18.2%)

  • 產品線變化

    • 產品營收占比：
      • 網通產品 (65%) 仍為主要業務，但較 Q2 (71%) 下降。
      • 顯示卡 (20%) 較 Q2 (18%) 增加。
      • 主機板 (10%) 及其他 (5%)，整體變化不大。

3. 財務表現

  • 資產負債表 (截至 2024/9/30)

    • 總資產：1,318.88 億元 (YoY +50.30%)
    • 總負債：798.83 億元 (YoY +54.69%)
    • 股東權益：520.05 億元 (YoY +44.03%)

  • 損益表

    • 營收：704.45 億元 (YoY +90.32%)
    • 營業費用：38.63 億元 (YoY +1.79%)
    • 稅前淨利：29.91 億元 (YoY +62.37%)
    • 稅後淨利：23.25 億元 (YoY +53.30%)
    • 毛利率：10.27% (YoY -3.00%)
    • 營業利益率：4.79% (YoY +1.78%)

4. 市場與產品更新

  • 顯示卡市場

    • 2025 年 RTX 50 系列及 AMD 新款顯卡預計拉貨，遊戲市場需求強勁。
    • 3A 遊戲大作即將上市，預計帶動新一波換機潮。

  • AI 伺服器

    • AI 需求強勁，技嘉持續擴展 AI Server 客戶結構。
    • 深化與 AI Datacenter 夥伴合作，提升 Time-to-Market (TTM)、Total Cost of Ownership (TCO) 及 Power Usage Effectiveness (PUE)。
    • 2025 年營收預計雙位數成長。

  • AI PC 策略

    • 推出 GIGABYTE AI Notebook，AI 軟硬體整合產品提升市場競爭力。
    • AI PC 將成為 2025 年成長亮點。

  • 伺服器與資料中心

    • 2024 Q3 AI Server 佔營收比重超過 80%。
    • GB200 / NVL72 明年初開始量產出貨，並優化液冷技術以提升毛利率。
    • GIGA POD 提供資料中心一站式解決方案。

5. 策略重點

  • 產能擴張

    • 因應需求增長，擴展美國、馬來西亞、歐洲、亞洲產線，2025 Q1 開始投產。
    • 目標達成月產 2500 櫃 DLC Rack 整合能力。

  • 供應鏈與地緣政治因應

    • 擴展非中國產能，降低美中貿易戰影響。
    • 持續優化生產基地，提高供應鏈韌性。

  • 永續發展 (ESG)

    • 溫室氣體排放量較 2009 年降低 43.95%。
    • 2024 年獲選「外資精選 100 強」，並榮獲多項 ESG 相關獎項。

6. 2025 年展望與指引

  • 顯示卡：

    • 新產品 + 遊戲需求強勁，市場展望樂觀。
    • 產品組合優化，持續提升毛利率。

  • AI Server：

    • GB200 / NVL72 預計 2025 Q1 出貨，推動營收成長。
    • AI 伺服器需求持續高漲，預期 2025 年整體營收雙位數成長。

  • PC 市場：

    • AI PC 需求增加，GIGABYTE AI Notebook 產品線擴張。
    • 預計 2025 年中下旬迎來商用 PC 換機潮。

7. Q&A 重點摘要

Q1. 2024 Q4 營收與獲利展望？

  • 預期僅個位數下滑，主因顯示卡供貨遞延，但 AI Server 持續暢旺。

Q2. 2025 年 AI 伺服器需求展望？

  • AI Server 需求依舊強勁，技嘉 2025 年營收預計雙位數成長。

Q3. 匯率變動影響？

  • 2024 Q3 匯損 6.28 億元，但 10 月回升已回轉 60%。

Q4. 產能擴張計畫？

  • 美國、馬來西亞產線 2025 Q1 投產，全球產能提升。

Q5. 2025 年顯示卡市場展望？

  • 受益於 RTX 50 系列與 3A 遊戲，需求預計上升。

Q6. AI 伺服器客戶結構？

  • 主要客戶為 Tier 2 CSP，亞太市場成長快速。

Q7. AI Server 產品策略？

  • 持續提升客戶多元化，優化 TCO/PUE，推動液冷技術發展。

8. 附件

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據公開資訊整理，可能因實際財務報表或管理層後續公告調整。本文件僅供參考，不構成投資建議。

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