3217 優群科技 – 2025Q1 法說會 - 越南投產進度明確、CAMM/DDR6 技術布局深化

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結論

本季重點聚焦於越南新廠建置進展、產品組合優化推動毛利率提升，以及 ESG 作業提前布局。
營運表現延續 2024 年穩健成長軌跡，雖整體成長速度略為趨緩，但高毛利產品佔比明顯提升。公司在高頻高速連接器（如 CAMM、DDR6）與非中國產能佈局上持續深化，2026 年將成為技術導入與量產貢獻的關鍵期。

從 2024Q4 至 2025Q1，可見以下趨勢明確延續：

• SODIMM DDR5 占比快速提升，由 40% 躍升至 47%，全年可望達 70%。
• Metal Bar 應用擴展，年成長率高達 71%，貢獻營收與毛利。
• 越南廠進度明確，Q4 投產有望成為未來關鍵產能與成本槓桿。
• CAMM2 與 DDR6 從送樣階段進入客戶導入階段，2026 預計放量。

2025Q1 財報創高、DDR5 出貨助攻毛利率

• 2025Q1 營收達新台幣 1,040 百萬，季增 31%，年增 16%，創單季新高。
• 毛利率 52.28%，季增 2.4 個百分點，年增 4.7 個百分點，同創歷史新高，主要由產品組合改善推升。
• 主要成長動能來自 DDR5 SODIMM 出貨放量、Metal Bar 成長逾 50%、M.2 持穩貢獻。
• 匯損影響業外收益，使 EPS 業外貢獻由由原先預估 0.4 降至 0.1，但整體仍年增 10%、季增 41%。

前三季累計營收達 2,515 百萬，年增 14%；全年營收成長預估為雙位數，但低於去年的 16%。

五大產品線布局與成長概況

核心業務定位

• 優群專注於高頻高速連接器設計製造，產品涵蓋筆電、伺服器與通訊模組市場。
• 擁有自製模具、電鍍、沖壓、組裝等垂直整合能力。

主要產品線 2025Q1 銷售佔比

• SODIMM：佔 Q3 銷售 34%；DDR5 出貨快速上升，Q3 占比達 47%，全年預估達 43%。
• M.2：佔比 26.5%，維持穩健成長，Gen 4/5 版本擴展持續中。
• Long DIMM：佔比 8.7%，全年下滑但 Q4 訂單回溫，Meta 訂單回流助力明年成長。
• Type-C：佔比 10.5%，專案導入進行中，HP 為主要客戶，預期明年放量。
• Metal Bar（微型沖壓件）：佔比 12.9%，年增 54%，為毛利率主要貢獻來源之一。

新技術導入與越南產能啟動，推升中長期競爭力

• 優群持續強化高頻高速與高毛利技術佈局：
  • CAMM 系列記憶體介面已獲 2 家客戶導入，具備高容量、高傳輸特性，並已開始導入 GPU 模組應用；搭配 DDR6 規格標準（如 CAMM6 862pin），預期 2026 年進入爆發性成長期。
  • Type-C 系列產品通過 Thunderbolt 4/5、USB4 Gen 3 等高速協議認證，應用機種逐步擴增，未來貢獻營收與毛利。
  • Metal Bar 延伸應用至 Wi-Fi、UWB 模組及車用市場，持續進行多項 NPI（新產品導入），顯示技術轉型與多元應用效果逐步顯現。
  • 越南廠一期將於 2025Q4 投產，支援筆電與伺服器用 SODIMM、M.2、Long DIMM 等核心產品；電鍍產能設計達 12 條生產線，為未來 CAMM、DDR6 等高階產品製造提供關鍵支撐。
  • 整體產品結構將進一步朝向高頻高速、高複雜度方向演進，有助 ASP 提升與毛利率維持穩定，奠定中長期競爭優勢。

展望與未來指引

• 2025全年營收預估雙位數成長，略低於 2024 年的 16%。
• 毛利率預估略為下滑，主要因產品降價與組合變化，全年落在 49.8~49.9%。
• 明年成長動能以 Long DIMM、Metal Bar、Type-C 為主。

Q&A 重點