法說會備忘錄｜3596 智易科技 – 2024Q3
智易科技專注於 網通設備 (Networking Equipment)，產品涵蓋 Wi-Fi 路由器、寬頻 CPE、機上盒 (Set-Top Box, STB)、網通晶片模組等，並積極推動 AI 網通解決方案。
以下內容根據智易科技法說會內容及簡報資料進行整理與修訂，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考。如有錯誤，請以公司公告為準。
1. 總結 (Summary)
- 營收：2024 年第 3 季營收 新台幣 121.67 億元，與上一季度持平，較去年同期減少 12%。
- 毛利：營業毛利 18.76 億元，季增 3%，年減 6%；毛利率 15.45%，較前季增 1.4%，年增 1.6%。
- 營業淨利：8.44 億元，季增 24%，年增 2%；營業淨利率 6.9%，季增 1.3%，年增 1.0%。
- 淨利：6.55 億元，季增 12%，年減 2%；每股盈餘 (EPS) 2.98 元。
- 前三季累計：營收 368.8 億元，毛利率 15.1%，營業淨利 20.83 億元 (年增 3%)，本期淨利 15.58 億元 (年增 7%)，EPS 8.47 元。
展望
- Wi-Fi 7 產品線將於 2025 年進入市場，預期帶動需求成長。
- 公司持續強化 AI 應用與智能網通設備，拓展技術優勢與市佔率。
2. 事業與營運概覽 (Business & Segments Overview)
核心業務
- 智易科技專注於 網通設備 (Networking Equipment)，產品涵蓋 Wi-Fi 路由器、寬頻 CPE、機上盒 (Set-Top Box, STB)、網通晶片模組 等，並積極推動 AI 網通解決方案。
近期變化
- 技術升級：投入 Wi-Fi 7、AI 網通技術的研發，並已與主要客戶共同開發相關專案。
- 生產基地擴展：越南生產基地將提升 AI 智能製造比重，提升生產效率與能效。
各事業群表現
- Wi-Fi 產品線：受惠於 Wi-Fi 6E/7 升級需求，營收穩健。
- 寬頻 CPE 設備：客戶端投資增長，帶動需求提升。
- 機上盒 (STB)：市場需求穩定，預計未來將持續擴展至更多客戶。
3. 財務表現 (Financial Performance)
關鍵財務數據
| 指標 | 2024 Q3 | QoQ (季增) | YoY (年增) |
|---|---|---|---|
| 營收 | 121.67 億元 | 0% | -12% |
| 營業毛利 | 18.76 億元 | +3% | -6% |
| 毛利率 | 15.45% | +1.4% | +1.6% |
| 營業淨利 | 8.44 億元 | +24% | +2% |
| 營業淨利率 | 6.9% | +1.3% | +1.0% |
| 淨利 | 6.55 億元 | +12% | -2% |
| EPS | 2.98 元 | +12% | -4% |
- 前三季營收 368.8 億元，年增 0%，但獲利成長，主要受惠於 產品組合優化與費用控管。
- 存貨健康化，較去年同期下降 13%。
4. 市場與產品更新 (Market and Product Updates)
市場趨勢
- 各國政府持續投資 寬頻基礎建設，帶動網通設備需求成長。
- AI 技術發展推動 智慧網通、邊緣運算 (Edge Computing) 需求提升。
- Wi-Fi 7 逐步成為新標準，帶動產業升級。
產品更新
- Wi-Fi 7 產品線 進入商業化階段，預計 2025 年放量出貨。
- AI 與機器學習應用於 智慧網通設備 (AI-driven Networking)，提升設備效能與安全性。
合作與聯盟
- 與主要電信商及通訊晶片供應商深化合作，共同推動 Wi-Fi 7、AI 網通解決方案。
5. 策略發展 (Strategic Focus)
長期計畫
- 持續投資 研發 (R&D)，提升 AI 與 Wi-Fi 7 產品競爭力。
- 擴大 智能生產設備投資，提升製造效率。
競爭優勢
- 技術領先：AI 驅動的網通解決方案。
- 客戶群廣泛：與全球主要電信業者合作，確保穩定市場需求。
- 供應鏈管理：靈活調整產能，應對市場波動。
6. 未來展望與財測 (Outlook & Guidance)
- Wi-Fi 7 將於 2025 年進入市場，公司已參與多項專案，預計帶動新一輪成長。
- 2024 年資本支出預計 9-11 億元，主要用於 研發、AI 產業擴充、設備投資。
- 現金流穩健，擁有 90 億元以上現金，無重大負債壓力。
- 毛利率預計維持 15-16% 水準，隨產品組合優化進一步提升。
7. Q&A 重點 (Q&A Highlights)
Q1: 公司對 Wi-Fi 7 產品的看法？
- Wi-Fi 7 將於 2025 年進入市場，公司已與客戶共同開發相關專案，預計帶動成長。
Q2: 產能規劃？
- 主要生產基地在 越南，將提高 AI 智能製造比重，提升生產效率。
Q3: 2024 年資本支出？
- 預計 9-11 億元，投入 研發、AI 產業擴充、設備升級。
Q4: 存貨狀況？
- 存貨持續健康化，Q3 存貨 125.33 億元，較去年同期下降 13%。
Q5: 股利政策？
- 2024 年 配發現金股利 7 元，配發率 64%，目標維持 60-80% 配發率。
Q6: ESG 永續發展？
- 榮獲 EcoVadis 白金獎 (Top 1%)。
- 目標 2030 年減少碳排 50%，2050 年達成碳中和。
- 15% 的越南廠區電力來自太陽能。
8. 參考資料
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據公開資訊整理，供投資人評估智易科技 (3596) 的最新營運狀況，實際財務表現與管理層後續公告可能有所調整。本文件僅供參考，不構成投資建議。
