法說會備忘錄｜6206 飛捷科技 – 2025Q1 財報分析與投資展望
飛捷科技 2024 年營收達 46 億元（年增 32%），美國市場占比 52%，成長動能最強，推動毛利率提升至 44%。AI 軟硬整合策略持續發展，Berry AI 導入店數倍增，預計 3 年內損平，2025 年全年營收可望維持 雙位數成長。美國市場需求強勁，速食與零售業 AI 滲透率提升，未來營運展望樂觀。
以下內容根據飛捷科技法說會內容與簡報資料整理，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考。如有錯誤，請以公司公告為準。
結論
- 美國市場需求持續強勁，Berry AI 店家導入數倍增，預期 3 年內損平。
- 飛捷科技 2024 年營收成長 32%，美國市場佔比達 52%，成長性最強，帶動毛利率與獲利提升。
- 2025 年全年營收可望雙位數成長，並持續優化毛利率與獲利。
- 公司聚焦 AI 軟體與硬體整合應用，Berry AI 在速食業與 Angible 在零售自助結帳市場拓展中。
1. 2024 全年營收與獲利成長分析
- 2024Q4 營收 12.9 億元，季增 18%，年增 32%。
- 2024 全年營收 46 億元，年增 32%，毛利 20 億元，年增 49%，GPM 44%（+5ppts）。
- 營業利益 10.7 億元，年增 92%，稅後淨利 9.9 億元，年增 98%，EPS 6.93 元。
- 配息 6 元，配息率 86%。
- 2025 年營收展望雙位數成長，2025H1 能見度佳，預計上半年營收維持高成長。
- 美國市場佔比 52%，帶動營收與獲利增長，歐洲市場受戰爭影響成長動能減弱，亞太市場則呈現衰退。
2. 核心業務與 AI 軟硬體策略
- 核心業務：POS 硬體與智慧解決方案，AI 技術應用於餐飲與零售市場。
- Berry AI：主要服務速食連鎖品牌，提升營運效率與降低人力成本。
- Angible：應用於零售業的 AI 視覺辨識自助結帳系統。
- 區域市場表現
- 美國市場：成長最強勁，前 30 大速食連鎖品牌中有 1/4 和華捷合作。
- 歐洲市場：因戰爭影響增長受限，成長力道暫緩，未來視地緣局勢變化調整布局。
- 亞太市場：場規模小，發展相對有限。
- 2025 年持續推動 AI 軟體與硬體解決方案，擴展全球市場。
3. 財務表現與成長動能
2024Q4 關鍵數據
| 指標 | 數值 (億元) | YoY % | QoQ % |
|---|---|---|---|
| 營收 | 12.9 | +32% | +18% |
| 毛利 | 5.6 | +49% | +20% |
| GPM | 44% | +5ppts | - |
| 營業利益 | 3.0 | +92% | +29% |
| OPM | 23% | +7ppts | - |
| 稅後淨利 | 3.0 | +98% | - |
| EPS | 2.18 元 | - | - |
2024 全年關鍵數據
| 指標 | 數值 (億元) | YoY % |
|---|---|---|
| 營收 | 46.0 | +32% |
| 毛利 | 20.0 | +49% |
| GPM | 44% | +5ppts |
| 營業利益 | 10.7 | +92% |
| OPM | 23% | +7ppts |
| 稅後淨利 | 9.9 | +98% |
| EPS | 6.93 元 | - |
- 美國市場佔比 52%，帶動整體業績增長。
- 毛利率提升來自：
- 產品設計與製造一體化，提高效率與控制成本。
- 標準化元件與 AI 軟體組合，增加獲利空間。
- 公司維持高毛利策略，選擇性承接高報酬專案，提升獲利能力。
4. 市場趨勢與 AI 產品發展
- 市場趨勢
- AI 在餐飲與零售業應用持續增長，帶動 Berry AI 與 Angible 擴展市場。
- 自助結帳需求增加，主因：
- 人工成本上升
- 缺工問題
- AI 監控系統提升結帳效率與防盜能力
- Berry AI 競爭優勢
- 2024 年美國導入店家數大幅增長，預計 2025 年翻倍成長。
- 市場評比優於競爭對手，市占率提升。
- 生產與產能
- 林口自有工廠產能充足，目前有加班生產，未來可再擴充 40%。
- 軟體業務獨立於硬體，可與飛捷或其他廠商 POS 硬體整合。
5. 營運策略與未來發展
- 成長策略
- 持續發展 AI 軟硬整合，擴展 Berry AI 與 Angible 影響力。
- 深化美國市場，提升速食與零售業滲透率。
- 擴大全球市占，尋求歐洲與亞太市場突破機會。
- 競爭優勢
- 高毛利率產品組合，降低市場波動影響。
- 客戶存貨健康，2025H1 營收展望樂觀。
- Berry AI 與 Angible 為新成長動能，推動整體業績增長。
6. 2025 年展望與指引
- 2025H1 營收樂觀看待，預計維持高成長率。
- 美國市場持續擴張，營收與客戶數穩健增加。
- Berry AI 預計 3 年內損平，2025 年導入店數翻倍，驅動營收與獲利增長。
- 硬體 + 軟體整合策略深化，提升競爭力與市場佔有率。
7. 2025Q1 法說會 Q&A
- Q：Berry AI 目前是否已經損平？
- A：尚未，但 2024 年營收顯著成長，預計 3 年內損平。
- Q：2025 年營收展望？
- A：預計雙位數成長，目前 H1 能見度良好。
- Q：美國市場持續成長的主要驅動因素？
- A：速食業 AI 自動化需求提升，Berry AI 市占率增加。
- Q：關稅對飛捷的影響？
- A：IPC 量體小，影響有限，公司維持在台生產，不規劃移至美國。
- Q：公司如何提升毛利率？
- A：透過產品標準化、AI 軟體方案與客製化結合，優化成本與定價。
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