6546 正基科技 2025Q1 法說會｜AIoT、5G RedCap 推升成長，關稅效應顯現

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關稅新制影響與拉貨趨勢解析

• 近期關稅議題：目前正基科技受到美國關稅議題影響，短期內（未來 90 天）尚有緩衝期，導致第三、四季訂單提前至第二季交貨，尤其以工業電腦、醫療設備、自動化設備客戶最為明顯。未來一年內需密切追蹤後續關稅政策變化。

結論

• 正基科技 2025Q1 營運穩定，市場需求持續成長，主要受惠於 AIoT 與 5G RedCap 技術應用逐漸增加。
• 關稅議題短期帶動提前拉貨，但長期影響仍待政策進一步明朗。
• 公司透過委外生產模式，營運彈性佳，目前以臺灣、越南為主要生產基地，具備靈活調整生產地點的能力。

1. 整體營運表現與市場需求趨勢總覽

• 營運狀況：
  • 公司專注於 AIoT 無線模組研發與銷售，主要產品為 Wi-Fi 及 5G RedCap 模組。
  • 近期營運受到關稅議題影響，訂單提前至 2025Q2 出貨，預計對短期營收有正面幫助。
• 未來展望：
  • 公司認為整體 AIoT 與 5G RedCap 市場需求長期仍持續成長，尤其在智慧醫療、智慧城市、車聯網與工業自動化領域具有明顯機會。

2. 主力產品結構與業務發展近況

• 核心業務：
  • 物聯網無線模組（Wi-Fi、藍牙、5G RedCap）、車用模組、系統整合模組（SoM）。
  • 產品具多元化規格，包括標準型、小型化、省電型、車規模組等。
• 近期變化：
  • 產品組合持續升級，積極佈局 Wi-Fi 7/8 及 5G RedCap。
  • 深入車用市場，主推智能座艙及車規模組，已通過 AEC-Q104 認證。
• 各業務部門表現：
  • 智能座艙及電動車充電樁市場持續成長。
  • 人形機器人市場規模逐漸擴大，Wi-Fi 與 Bluetooth 模組需求明顯增加。

3. 財務數據重點說明

• 推動因素：
  • AIoT及車用應用擴張、部分客戶提前下單。
  • 軟體整合能力提高客戶黏著度。
• 挑戰與事件：
  • 關稅不確定性持續，可能影響產品定價與出貨安排。
  • 標準型產品比重若上升，毛利率略受壓抑。
  • 軟體整合能力提高客戶黏著度。

4. AIoT、5G RedCap 與智能座艙產品發展動態

• 市場趨勢：
  • Cellular IoT 連接設備數量持續增加，2024-2030年預估以年複合成長率（CAGR）超過 10% 成長。
  • AIoT 與 Edge AI 技術逐步成熟，市場需求顯著增加。
• 關鍵產品：
  • 5G RedCap 為輕量型 5G 技術，具低成本、高效能特性，預估至2030年將佔全球 IoT 模組市場約30%。
  • 車載模組（智能座艙）市場需求高速成長，2024-2030 年 CAGR 達64%。
• 合作夥伴與聯盟：
  • 持續與 Qualcomm、MediaTek、高通、博通等 IC 原廠合作，維持技術領先與市場地位。

5. 中長期營運策略與市場競爭

• 長期規劃：
  • 持續升級 Wi-Fi 產品規格（Wi-Fi 7/8），提高產品 ASP（平均銷售價格）並擴展應用範圍。
  • 強化 5G RedCap 技術應用，逐步取代傳統 4G 市場，並積極佈局智慧城市及工業 4.0 應用。
• 競爭優勢：
  • 具備強大軟體整合能力，協助客戶迅速取得認證並縮短產品上市時間。
  • 透過靈活的生產地點配置（臺灣、越南等），有效規避地緣政治風險。
• 風險管理：
  • 因應關稅議題，公司生產基地可快速調整至非中國地區，如越南、墨西哥，以降低潛在風險。

6. 未來營運展望與關稅政策影響評估

• 預測：
  • 2025Q2 因短期提前拉貨效應，營收可能較 2025Q1 提升，但下半年仍需關注關稅政策變化對需求的影響。
  • 整體而言，2025 年全年營收仍預期高於 2024 年。
• 機會與風險：
  • 關稅政策為主要風險，可能影響下半年需求表現。
  • 5G RedCap、車載應用、人形機器人、智慧醫療及智慧製造為主要成長動能。

7. 法說會現場問答（Q&A）整理