法說會備忘錄|6830 汎銓 – 2024Q2
以下內容根據汎銓科技 (MSSCORPS) 2024 年 9 月法說會內容進行整理與修訂,並以專業投資分析角度歸納重點,供投資人及相關人士參考。如有錯誤,請以公司公告為準。
1. 總結
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營收與獲利概況:
- 2024 年上半年營收 50.9 億新台幣 (YoY +1.13%)。
- 毛利率 31% (較去年同期 39% 下滑)。
- 稅前淨利 6.1 億新台幣,同比下降 44.62%。
- EPS 0.87 元,去年同期為 1.73 元。
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主要發展:
- 先進製程需求增長:台灣先進製程進入 A0 世代,驅動高階材料分析需求。
- 市場需求變化:
- 成熟製程與化合物半導體需求疲軟。
- IC 設計公司庫存調整影響研發新案開出。
- 矽光子與 AI 相關業務持續發展。
- 設備投資高峰:2024 年 12 月將為設備投資與折舊費用最高點,預計 2025 年起逐步回穩。
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未來展望:
- 2025 年起日本、美國據點開始營運,貢獻營收。
- 人員學習曲線改善,生產效率提升,將帶動毛利率回升。
- 矽光子與 AI 晶片相關檢測需求預期將持續增長。
2. 業務與部門概覽
核心業務
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材料分析 (MA):
- 2024H1 佔總業績 85%~90%,持續為公司核心業務。
- 主要服務對象:晶圓代工、IC 設計、設備與材料商。
- 2025 年將持續受 EUV 光阻、新材料、低介電 (low-k) 結構分析需求 推動。
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故障分析 (FA):
- 佔業績 10%~15%,主要服務 IC 設計與晶圓代工廠。
- 2025 年預計受 AI 晶片與先進封裝需求 帶動增長。
3. 財務表現
2024 年 Q2 財報摘要 (單位:千元新台幣)
指標 | 2024Q2 | 2023Q2 | YoY 變化 |
---|---|---|---|
勞務收入 | 5,092,910 | 5,036,090 | +1.13% |
營業毛利 | 1,603,120 | 1,947,110 | -17.67% |
毛利率 (%) | 31% | 39% | -8pp |
營業費用 | (888,100) | (844,590) | +5.15% |
營業外收支 | (102,710) | 3,130 | -3381.47% |
稅前淨利 | 612,310 | 1,105,650 | -44.62% |
所得稅費用 | (204,900) | (294,050) | -30.32% |
本期淨利 | 407,410 | 811,600 | -49.80% |
EPS (元) | 0.87 | 1.73 | -49.71% |
主要財務變動
- 營業毛利下降:主要受設備投資與人員學習曲線影響。
- 折舊與資本支出增加:
- 2024H1 資本支出 9.5 億新台幣,主要用於購置設備、擴建實驗室 (美日據點)。
- 2024Q2 折舊費用較去年同期增加約 30%,影響毛利率表現。
- 現金流:
- 期末現金 10.3 億新台幣,負債率 54% (2023 年同期 39%),主因長期借款增加。
4. 市場與產品動態
先進製程與 AI 晶片需求
- A0 世代技術導入:
- 參與 High NA EUV 光阻 技術開發。
- 先進製程的 FA/MA 需求持續成長。
- AI 晶片分析業務:
- 服務全球最大 AI 晶片公司,進行 矽光子、CPO (共封裝光學) 故障分析。
- 2024H1 業績佔比約 7%,預期 2025 年增長至 10-15%。
矽光子檢測
- 矽光子市場進展:
- 已建立 12 吋 矽光子光測平台,具備 全自動對光掃描能力。
- 2025 年起將服務全球 2 大 AI 晶片公司。
- 預期成長:
- 2025 年矽光子業務營收佔比提升至 10% 以上。
5. 策略與競爭優勢
長期策略
- 擴大海外市場:
- 日本據點 預計 2025/Q2 啟用,服務當地設備與材料商。
- 美國據點 2025/Q2 正式運營,主要針對 矽光子與 AI 晶片分析。
- 技術領先:
- 深耕 矽光子、AI 故障分析、EUV 光阻技術,建立獨家技術壁壘。
- 強調 低損傷材料分析技術,確保先進製程分析能力。
競爭優勢
- 市占率高:
- 台灣市場 75-80% 業績來自當地,中國市場佔比下降至 20-25%。
- 高單價、高技術門檻,確保獲利能力。
- 全球獨家分析服務:
- AI 晶片 + 矽光子 獨家分析供應商,競爭者難以取代。
6. 未來展望與財測
2024 年全年展望
- 全年營收成長 10-15%,主因先進製程需求帶動。
- 毛利率 Q4 可能回穩至 32-34%,2025 年預計回升至 35% 以上。
- 2024 年資本支出 15 億新台幣,2025 年降至 3-5 億新台幣。
2025-2026 年成長目標
- 營收年增長 20-30%,主要來自矽光子與 AI 晶片檢測業務。
- 毛利率 35-38%,隨著設備折舊高峰過去,獲利能力回升。
- 日本、美國據點 2025 年起貢獻營收,2026 年達盈虧平衡。
7. Q&A 重點
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設備投資何時見頂?
- 2024 年 12 月為高峰,2025 年起投資減少,毛利率逐步回升。
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矽光子業務成長潛力?
- 2025 年成長至 10-15%,2026 年有機會突破 20%。
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AI 晶片與 CPO 檢測業務是否獨家?
- 目前為全球獨家供應商,競爭者難以取代。
8. 附錄
免責聲明
本備忘錄根據公開資訊整理,數據可能因公司公告更新。如有疑問,請以公司財報為準。本文件僅供參考,不構成投資建議。