美股｜Duolingo (DUOL) 2024 Q4 財報會議

結論

Duolingo 在 2024 財年第四季度電話會議中，回顧了強勁的年度表現，並強調了 Q4 季度創紀錄的成果。業績增長主要歸功於每日活躍用戶 (DAU) 的顯著增加、訂閱人數的增長，以及 Duolingo Max 和家庭方案的成功推動。

公司對 Duolingo Max 的發展感到特別興奮，並將繼續專注於 GenAI 技術的應用，以提升產品體驗和內容產出效率。展望 2025 年，Duolingo 將 持續投資於用戶增長、訂閱轉換和 AI 創新，同時保持利潤率擴張。

1. 財務表現

• 營收 (Revenue): 第四季營收年增 39%。
• 預訂額 (Bookings): 第四季總預訂額年增 42%，全年預訂額預計將超過 10 億美元。
• 調整後 EBITDA 利潤率 (Adjusted EBITDA Margin): 2024 全年調整後 EBITDA 利潤率為 25.7%，第四季表現突出。 預計 2025 年全年調整後 EBITDA 利潤率將擴張至 27.5%。

2. 營運亮點

• 每日活躍用戶 (DAU): 第四季 DAU 達到 4 千萬，年增 51%。
• 訂閱人數 (Subscribers): 第四季新增訂閱人數創歷史新高。 家庭方案訂閱佔總訂閱人數的 23%，並展現出更高的用戶留存率和終身價值 (LTV)。
• Duolingo Max（可使用 AI 功能）: 用戶參與度顯著增長，目前約佔總訂閱人數的 5%，未來具備成長空間。
• 數學 (Math) 和音樂 (Music) 課程: DAU 合計達到 3 百萬，展現強勁的早期採用趨勢。

3. 未來展望

• 全年預訂額增長: 預計 2025 年全年預訂額將年增 25% (以中間值計) 或 27% (以固定匯率計)。
• 第一季預訂額增長: 預計第一季預訂額將年增約 28% 或 32% (以固定匯率計)。
• 訂閱預訂額增長: 預計 2025 年訂閱預訂額將增長約 31%，第一季預計增長約 35%。
• 每日活躍用戶增長 : 預計第一季 DAU 將維持 40% 以上 的年增長率。
• 調整後 EBITDA 利潤率擴張: 預計 2025 年全年調整後 EBITDA 利潤率將擴張近 200 個基點 至 27.5%。

4. 重大策略

• 持續推動訂閱預訂額增長: 透過用戶增長、提高訂閱轉換率以及在全球範圍內推廣 Duolingo Max 來實現。
• 利用 GenAI 技術: 提升 Video Call 體驗，並加速語言、數學和音樂課程內容的擴展。
• 保持投資紀律: 在實現營收增長的同時，穩步朝長期盈利目標邁進。
• 擴展內容和課程: 特別是數學和音樂課程，以觸及更多全球學習者。

5. 產業趨勢與市場環境

• 語言學習和非語言學習領域的市場機會依然可觀，公司將進行策略性投資以支持未來多年的增長。

6. 風險與挑戰

• Max 的 AI 成本: Max 相關的 AI 邊際成本會對毛利率產生暫時性的影響，預計 2025 年上半年影響較為顯著，下半年有望改善。

7. Q&A 亮點