法說會備忘錄｜3596 智易科技 – 2024Q4
3596 智易科技 20250303 法說會 memo
以下內容根據智易科技 (Arcadyan, 3596) 2024 年第四季法說會內容進行整理，並以專業投資分析角度歸納重點，供投資人及相關人士參考。如有錯誤，請以公司公告為準。
結論
- 營收下滑，獲利維持穩定：2024Q4 營收 120.87 億元，季減 1%，年減 14%。淨利 6.21 億元，季減 5%，年減 5%。
- 毛利率與營益率下降：本季毛利率 15.4%，營益率 6.3%，主要受到營業規模縮小及營業費用上升影響。
- EPS 持續創新高：全年 EPS 11.28 元，為連續第七年創新高。
- 健康的存貨水準：存貨水準下降至 111.38 億元，庫存天數 105 天，較前期 113 天下降。
- 2025 年展望樂觀：Wi-Fi 7、AI 應用帶動需求，預期今年有穩定成長機會。
1. 營運摘要
- 營收表現：
- 2024Q4 營收 120.87 億元，QoQ -1%，YoY -14%。
- 2024 全年 營收 489.67 億元，YoY -4%。
- 毛利與營益：
- 本季毛利 18.57 億元，毛利率 15.4%，營業利益 7.55 億元，營益率 6.3%。
- 全年毛利率 15.1%，營益率 6.2%。
- 業外收入與 EPS：
- 2024Q4 業外收益 7500 萬元，全年業外收益 2.39 億元，主要來自利息與匯兌收益。
- EPS 2024Q4 為 2.81 元，全年 EPS 為 11.28 元，創歷史新高。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：
- 主要產品為Wi-Fi 網通設備，涵蓋電信營運商市場。
- 主要市場為北美、歐洲及亞洲，客戶包含全球電信運營商及品牌廠商。
- 新產品與技術趨勢：
- Wi-Fi 7 產品線推出，帶動產品升級需求。
- AI 應用發展，邊緣 AI 與智慧家庭應用需求增加。
- 10G PON（Passive Optical Network）產品發展，支援更高速的網路傳輸。
- 市場趨勢：
- 主要電信營運商庫存水準健康，將帶動新訂單需求。
- 低成本 AI 技術將推動終端設備升級。
3. 財務表現
2024Q4 財務數據（單位：新台幣百萬元）
| 項目 | 2024Q4 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|
| 營收 | 12,087 | -1% | -14% |
| 營業毛利 | 1,857 | -1% | -11% |
| 毛利率 (%) | 15.4% | 0% | -0.6% |
| 營業淨利 | 755 | -11% | -21% |
| 營業淨利率 (%) | 6.3% | -0.6% | -0.5% |
| 本期淨利 | 621 | -5% | -5% |
| EPS (元) | 2.81 | - | - |
2024 全年財務數據
| 項目 | 2024 | YoY |
|---|---|---|
| 營收 | 48,967 | -4% |
| 營業毛利 | 7,416 | +0.4% |
| 營業淨利 | 3,038 | -4% |
| 本期淨利 | 2,479 | +4% |
| EPS (元) | 11.28 | +3% |
- 存貨下降：2024Q4 存貨水準 111.38 億元，較上季減少 12.5 億元。
- 股利政策：2024 年每股配息 7.5 元，配發率 66%。
4. 市場與產品發展動態
- Wi-Fi 7 新產品推出，推動整體網通市場升級。
- 10G PON 產品線，滿足更高速網路需求。
- AI 技術應用於邊緣設備，提升產品競爭力。
5. 營運策略與未來發展
- 持續技術升級：
- 投資 Wi-Fi 7、AI 技術與 PON 產品線。
- 強化軟硬體整合，提高市場競爭力。
- 優化供應鏈：
- 主要生產基地在越南，並評估其他生產據點以降低貿易風險。
- ESG 發展：
- 目標 2030 年碳排減少 50%，2050 年達成碳中和。
- 獲 EcoVadis 2024 年白金級評級，ESG 評比前 1%。
6. 展望與指引
- 2025 年預期趨勢：
- Wi-Fi 7、AI 技術應用將帶動需求增長。
- 全球經濟不確定性仍高，關稅政策可能影響供應鏈。
- 短期指引：
- 持續優化存貨管理，確保庫存健康。
- 研發與生產投資維持在 8~12 億元，聚焦 AI 與智慧產線。
7. Q&A 重點
Q1：對於三大產品線的看法？
- 主要成長動能來自 Wi-Fi 7、10G PON、低成本 AI 應用，預期受惠於升級潮。
Q2：如何應對川普可能帶來的關稅影響？
- 目前主要生產地點為 越南，並評估其他備案。
Q3：未來產能規劃？
- 目前越南仍是主要生產基地，將提升 智慧產線與 AI 自動化。
Q4：2025 年資本支出計畫？
- 8~12 億元，主要用於 研發設備、AI 產線擴充、新竹總部建設。
Q5：存貨管理策略？
- 2024Q4 存貨下降至 111.38 億元，將持續優化存貨結構。
Q6：股利政策？
- 2024 年現金股利 7.5 元，配發率 66%，長期目標維持 60-80%。
Q7：ESG 發展策略？
- 2030 年碳排減少 50%，2050 年碳中和，並推動供應鏈 ESG 管理。
8. 附錄
免責聲明
本備忘錄根據公開資訊整理，僅供參考，不構成投資建議。請投資人以公司正式公告為準。
法說會備忘錄｜3596 智易科技 – 2024Q3
智易科技專注於 網通設備 (Networking Equipment)，產品涵蓋 Wi-Fi 路由器、寬頻 CPE、機上盒 (Set-Top Box, STB)、網通晶片模組等，並積極推動 AI 網通解決方案。
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